¿Por qué está cayendo el valor del dólar en el Perú?
- Leonardo Manzanedo
- 2 dic 2025
- 4 Min. de lectura
En las últimas semanas, el dólar ha mostrado una caída significativa frente al sol peruano, un movimiento que ha llamado la atención de consumidores, empresas y analistas. Aunque a primera vista puede parecer un fenómeno estrictamente local, la realidad es que esta caída responde a una combinación de factores internacionales y nacionales que están modificando la oferta y demanda de dólares en el país. Este texto explica, de manera sencilla, qué está detrás de este cambio en el tipo de cambio.
Contexto internacional
La caída del dólar en el Perú no puede entenderse sin mirar primero lo que ocurre fuera. En los últimos meses, Estados Unidos ha impulsado políticas arancelarias que han encarecido el comercio internacional. Al imponer mayores impuestos a los productos importados, se reducen tanto las importaciones como las exportaciones globales, lo que enfría el flujo comercial y disminuye el uso del dólar como moneda de transacción. Menos comercio implica menor demanda global por dólares, y eso ejerce presión a la baja sobre su valor.
A esta desaceleración comercial se suman expectativas negativas sobre la economía estadounidense. Cuando las empresas venden menos y el comercio se contrae, el crecimiento económico previsto también se reduce. Esto genera dudas sobre la capacidad del gobierno estadounidense para sostener el ritmo de pago de su gigantesca deuda pública. Frente a estas señales, los inversionistas perciben que los activos en dólares son menos seguros y comienzan a retirar capitales, lo que debilita aún más la moneda.
Ante este panorama, la Reserva Federal ha optado por reducir su tasa de interés para evitar que la economía caiga en recesión. Sin embargo, una tasa más baja vuelve menos atractivos los activos denominados en dólares, pues ofrecen menor rendimiento. Los inversionistas, buscando mejores retornos, se mueven hacia otras economías y monedas. Esta salida de capital disminuye la demanda de dólares en los mercados internacionales, contribuyendo a su depreciación frente a monedas de países emergentes, incluido el sol peruano.
Contexto nacional
En el caso peruano, la caída del dólar también está relacionada con factores internos que han aumentado la oferta de dólares en el país. El primero de ellos es la balanza comercial positiva, que significa que Perú está vendiendo más al extranjero de lo que está comprando. Cuando exportamos más, especialmente minerales, las empresas reciben dólares del exterior y luego los cambian por soles para pagar salarios, impuestos y operaciones dentro del país. Ese proceso hace que circulen más dólares en el mercado local, y cuando algo abunda, su precio naturalmente tiende a bajar.
Esta dinámica se ha fortalecido por un elemento clave: el alto precio del oro y otros minerales. Como el Perú es un importante productor de oro, cobre y zinc, cada vez que sus precios internacionales suben, las exportaciones generan aún más ingresos en dólares. Esto inyecta un flujo adicional de dólares al país y refuerza la balanza comercial positiva, ampliando la oferta de moneda extranjera.
A la vez, la demanda interna por dólares no ha crecido en la misma proporción. Las importaciones se han mantenido relativamente estables y las empresas no requieren tantos dólares para comprar insumos del exterior. Del lado de las familias, tampoco se observa una presión fuerte por comprar dólares, en parte porque muchas personas con deudas en moneda extranjera se han visto beneficiadas con un dólar más bajo y no necesitan adquirir más. En otras palabras, hay más dólares entrando de lo habitual y menos necesidad de comprarlos.
Finalmente, aunque la situación política del país genera incertidumbre, el Perú mantiene una estabilidad macroeconómica básica: inflación controlada, reservas del Banco Central en niveles altos y un sistema financiero sólido. Para el público general, esto significa que el sol sigue siendo una moneda relativamente confiable, por lo que no hay un impulso masivo por refugiarse en el dólar. Al no haber una demanda extraordinaria por dólares, el tipo de cambio continúa a la baja.
Respuesta del BCRP
La caída del dólar en el Perú ha sido tan rápida que el Banco Central de Reserva (BCRP) decidió intervenir para evitar que el tipo de cambio siga bajando de manera desordenada. Para hacerlo, realizó una compra extraordinaria de 104 millones de dólares, una de las más grandes de los últimos años.
Cuando el BCR compra dólares, aumenta su demanda y ayuda a frenar la caída del tipo de cambio. El objetivo no es fijar un precio, sino evitar movimientos bruscos que puedan afectar a empresas, familias y exportadores. Esta intervención se enmarca en el sistema de flotación administrada, donde el mercado determina el valor del dólar, pero el BCR interviene si la variación es demasiado rápida.
Además, estas compras fortalecen las reservas internacionales, lo que refuerza la estabilidad de la economía peruana frente a posibles choques externos.
La reciente baja del dólar en el Perú es el resultado de un entorno internacional complejo, una balanza comercial local favorable y la intervención del Banco Central para evitar movimientos bruscos. En conjunto, estos factores han generado una mayor oferta de dólares y una menor presión para demandarlos. Entender esta dinámica permite observar que el tipo de cambio no solo refleja la situación interna del país, sino también su conexión constante con la economía global.
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